I de letschte Jahre isch s Thema Zinse für vil Lüüt chli i Vergessenheit grate. Wär sis Geld ufem Bankkonto laa ligge hät, hät defür chum öpperem öbbis übercho – mängisch hät mer sogar müese Strafzinse zahle. Aber s Blatt hät sich gwändet. D Nationalbanke wältwiit händ d Zinse aaghobe, zum d Inflation z bekämpfe, und plötzli sind festverzinslichi Aaleigsmöglichkeite wieder im Gspräch. Vill Lüüt lueged jetzt wieder über de Tellerrand vom normale Sparkonto use und stossed debii uf de Begriff «Staatsaaleihe». Das tönt im erste Moment villicht chli troche und kompliziert, isch aber eini vo de wichtigste Süüle im globale Finanzsystem. Für Schwiizer Chliialeger stellt sich dabi natürlich di grossi Frage: Was isch das genau, wie funktioniert das System dehinder und lohnt sich de Ufwand überhaupt, oder söll mer lieber bim ETF oder em Sparkonto bliibe? I dem Artikel lueged mir ois das ganz genau aa, demit du weisch, öb du am Staat Geld lehne söltsch oder nöd.
Was sind Staatsaaleihe eigentlich genau?
Ganz eifach gseit: Wenn du e Staatsaaleihe chaufsch, denn lehnsch du eme Staat diis Geld. Du wirsch also zum Gläubiger und de Staat zum Schuldner. Im Finanzjargon nennt mer das au «Obligationen» oder uf Englisch «Government Bonds». Staaten bruuched das Geld, zum ihri Uusgabe z finanziere – seg das für d Infrastruktur, s Bildigswese, s Militär oder eifach zum alti Schulde abzahle.
Im Gegezug für diis Geld verspricht dir de Staat zwei Sache:
- De Coupon (Zins): Das isch e regelmässigi Zadig, wo du überchunsch. Früehner hät mer da no physischi Zässel (Coupons) abtrännt und zur Bank bracht, hüt gaht das natürlich alles elektronisch. De Zinssatz staht vo Aafang aa fest.
- D Rückzahlig: Am Ändi vo de Laufziit (zum Biispiel nach 10 Jahre) überchunsch du diin ursprüngliche Iisatz (de Nennwert) wieder zrugg.
S bsundere a Staatsaaleihe isch, dass si – je nach Herkunftsland – als sehr sicher galted. E Schwiizer Bundesobligation (oft liebevoll «Eidgenoss» gnannt) gilt als «mündelsicher». Das heisst, d Wahrschiinlichkeit, dass d Schwiiz pleite gaht und dir s Geld nöd cha zruggzahle, isch extrem chli.
Wie funktioniert de Handel und de Kurs?
Das isch de Punkt, wo villi Aafänger drüber stolpered. E Staatsaaleihe hät en feste Zins (zum Biispiel 1%), aber de Kurs vo de Aaleihe schwankt, solang si a de Börse ghandlet wird. Wenn du d Aaleihe bis zum Schluss bhaltsch, chan dir de Kurs egal sii, will du ja de Nennwert (meistens 100%) zrugg überchunsch. Aber zwüschedure passiert folgendes:
Nähmed mir aa, du häsch e Aaleihe kauft, wo 1% Zins git. Jetzt stieged d Marktzinse, und de Staat git neui Aaleihe use, wo plötzlich 3% Zins gäbed. Wer will denn no diini alti Aaleihe ha, wo nur 1% abwirft? Niemert – usser du verchaufsch si günstiger. De Kurs vo dinere «alte» Aaleihe sinkt also unter 100%. Umgekehrt giltet das natürlich au: Sinke d Zinse am Markt, wird diini Aaleihe mit em höche Zins plötzli wertvoller und de Kurs stiegt über 100%.
S Währigsrisiko nöd vergesse
Für ois i de Schwiiz git es no en wichtige Faktor: D Währig. Wenn du e Staatsaaleihe vo de USA chaufsch (US Treasuries), denn chunsch du villicht 4% oder 5% Zins über. Das tönt verlockend im Vergliich zu de tüüfe Schwiizer Zinse. Aber: Du muesch diini Franke i Dollar tusche. Wenn de Dollar gegenüber em Franke a Wert verlürt (was über langi Ziitrüüm oft passiert isch, will de Franke so starch isch), denn frisst de Währigsverlust diini ganze Zinsgwünn wieder uf. E vermeintlich sicheri Aaleihe chan so zum Verlustgschäft werde.
Einzelni Aaleihe oder liechter en ETF?
Für Chliialeger stellt sich d Fraag, wie mer am beste i das Thema iistiigt. Es git im Wesentliche zwei Möglichkeite:
Direktinvestition in Aaleihe
Hier chaufsch du über diini Bank oder diin Online-Broker direkt e spezifischi Obligation, zum Biispiel e 10-Jahres-Aaleihe vo de Schwiizer Eidgenosseschaft.
- Vorteil: Du weisch genau, wenn du diis Geld zrugg bechunsch und wie viel Zins es git. Du häsch kei Kursrisiko am Ändi vo de Laufziit.
- Nachteil: Oft bruuchts e Mindestaalag (zum Biispiel 1’000 oder 5’000 Franke pro Position). D Gebühre (Courtage) bi Schwiizer Banke chönd für chliini Beträg rächt hööch sii und d Rendite schmälere. Usserdem isch es schwirig, s Portfolio z diversifiziere, wenn mer nur eis oder zwei Papiere chauft.
Aaleihe-ETFs (Exchange Traded Funds)
En ETF chauft hunderti oder tuusigi vo verschidene Staatsaaleihe und bündlet die. Du chaufsch denn Aateil a dem Fonds.
- Vorteil: Du bisch sofort breit gstreut. Du chasch scho mit chliine Beträg (z.B. imene Sparplan) iistiige. D Gebühre sind meistens sehr tüüf.
- Nachteil: En ETF hät kei festi Laufziit. Er chauft immer wieder neui Aaleihe nah, wenn di alte auslaufed. Das heisst, du wirsch diin ursprüngliche Iisatz nie zu 100% fix terminiert zrugg übercho wie bi de direkten Aaleihe. Du bisch also immer em Kursrisiko uusgsetzt, wenn d Zinse stieged.
Sicherheitsstufe und Ratings: Wem söll mer traue?
Nöd alli Staate sind gliich vertrauenswürdig. Damit Aalege wüssed, wie riskant e Investition isch, gits Ratingagenture wie Moody’s, Standard & Poor’s oder Fitch. Die vergend Note:
- AAA (Triple A): Die höchsti Sicherheit. D Schwiiz, Dütschland oder Australie ghöred da dezue. Ausfallrisiko isch praktisch Null. Defür isch d Rendite (de Zins) meistens eher tüüf.
- Investment Grade: Das sind immer no solidi Schuldner, zum Biispiel Italie oder Spanie. Si müend aber chli meh Zins zahle, demit d Lüüt ihri Aaleihe chaufed.
- High Yield / Junk Bonds: Das sind Aaleihe vo Länder mit wackliger Wirtschaft oder politischer Instabilität (z.B. Türkei, Argentinie). Da winked mängisch Zinsen im zweistellige Berich, aber s Risiko, dass s Geld ganz weg isch oder de Kurs massiv iibricht, isch sehr hööch.
Für konservativi Chliialeger i de Schwiiz isch meistens de Berich «Investment Grade» i Heimwährig (CHF) oder i sehr stabile Fremdwährige (mit Hedging) s Sinnvollste. Wer is «High Yield» Segment gaht, spekuliert eher, als dass er spart.
Vor- und Nachteil uf e Blick
Bevor mer sich entscheidet, mues mer d Vor- und Nachteil abwäge. Hier isch e chliini Übersichtsliste für diich:
D Vorteil:
- Stabilität: Gueti Staatsaaleihe schwanked weniger als Aktie. Si bringed Rueh is Depot.
- Planbarkeit: Bi Direktinvestitione weisch du genau, was für Cashflow du überchunsch.
- Sicherheit: Bi Länder mit Top-Bonität isch de Totalverlust extrem unwahrschiinlich.
D Nachteil:
- Inflationsrisiko: Wenn d Inflation höcher isch als diin Zins, verlürt diis Geld real a Wert, au wenn du Zins überchunsch.
- Zinsänderigsrisiko: Wenn d Marktzinse stieged, falled d Kurse vo bestehende Aaleihe.
- Währigsrisiko: Bi fremde Währige chan de Wechselkurs d Rendite zerstöre.
Lohnt sich das jetzt für de Schwiizer Chliialeger?
D Antwort isch: Es chunnt druf aa. Wenn du diis Geld eifach nur sicher parkiere wotsch für 2-3 Jahr, dann sind Kasseobligatione vo de Banke oder Festgeld oft die eifacheri und günstigeri Lösig. Dört häsch du kei Transaktionsgebühre (Courtage) und weisch au genau, was du überchunsch. Staatsaaleihe direkt z chaufe lohnt sich oft erst ab grössere Beträg (z.B. ab 10’000 oder 20’000 Franke), demit d Gebühre vom Kauf nöd de ganze Zins vom erste Jahr uffressed.
Anderersits sind Staatsaaleihe-ETFs e super Ergänzig für es langfristigs Portfolio. Wer z.B. 60% in Aktie und 40% in Aaleihe investiert, hät historisch gseh e gueti Rendite bi dütlich weniger Schwankige als bim reine Aktie-Depot. Gerade für Lüüt, wo nöd jede Tag wänd luege, wie d Börse staht, isch das «Boni-Beimischig» sehr wertvoll.
Hüufig gstellti Fraage (FAQ)
Mues ich Stüüre uf Staatsaaleihe zahle?
Ja, leider. De Zins (Coupon), wo du jedes Jahr überchunsch, gilt als Iikomme und mues i de Stüürerklärig aagäh werde. Usserdem fallt i de Schwiiz d Verrechnungsstüür (35%) uf Zinszahlige vo inländische Aaleihe aa (bi Banke und em Bund). Die bechunsch du aber zrugg, wenn du s brav i de Stüürerklärig aagisch. Kursgwünn sind defür i de Regel stüürfrei, solang du als private Aaler gilsch.
Gits e Mindestlaufziit?
Nei, Aaleihe werded a de Börse ghandlet. Du chasch si theoretisch hüt chaufe und morn wieder verchaufe. Aber Vorsicht: Wenn de Kurs gfalle isch, machsch du Verlust. D «Laufziit» bezieht sich nur druf, wie lang de Staat s Geld bhaltet, bis er es dir garantiert zruggzahlt.
Sind Staatsaaleihe sicherer als Aktien?
Im Allgemeine ja. D Kurse schwanked weniger starch und im Falle vonere Insolvenz werded Gläubiger (also Aaleihe-Bsitzer) vor de Aktionär bedient. Aber «sicher» heisst nöd «risikofrei». Wie obe erklärt, gits Kurs- und Währigsrisike.
Was passiert, wenn d Zinsen wiiter stieged?
Wenn d Notebanke d Zinsen wiiter aalupfed, werded d Kurse vo de Aaleihe, wo du hüt chaufsch, wahrschiinli sinke. Wenn du d Aaleihe bis zum Schluss bhaltsch, isch das aber nur es «Buechverlust» – am Schluss zählt de Nennwert. Bimene ETF gseht mer de Kursverlust aber direkt im Depotwert.
Chani au Negativzins übercho?
Das Phänomen hämmer i de Schwiiz lang gha, isch aber momentan verbii. Bi normale Staatsaaleihe chaufsch du hüt i de Regel mit positive Rendite. Theoretisch isch es aber möglich, dass d Rendite negativ isch, wenn de Kurs extrem höch überem Nennwert staht – das macht für Privataleger aber absolut kein Sinn zum chaufe.
De Platz im Gsamtmix vo dinere Geldalag
Es isch wichtig z verstah, dass Staatsaaleihe nöd eifach «besser» oder «schlechter» sind als Aktie oder Sparkonti. Si erfüllend e ganz bestimmte Zweck. Si sind de «Stossdämpfer» i dim Portfolio. Wenn d Aktiemärkt mal chräftig tauched, bliibed d Staatsaaleihe (bsunders die vo sehr sichere Länder wie de Schwiiz oder USA) oft stabil oder stieged sogar im Kurs, will alli Aaler i d «Sicherheit» flüchted.
Für de Schwiizer Chliialeger empfiehlt sich drum oft e Mischig:
E solide Basis us Festgeld oder Kasseobligatione für Geld, wo mer i de nächste 1-3 Jahr bruucht.
Für de längerfristigi Vermögensuufbau chan en Mix us weltwiite Aktie-ETFs und, je nach Risikoprofil, en Aateil a Aaleihe-ETFs (am beschte i CHF abgesicheret oder direkt i CHF-Aaleihe) Sinn mache. Wer direkt «Eidgenosse» chaufe will, söllte das mit eme gnueg grosse Betrag mache und d Absicht ha, s Papier bis zum Schluss z bhalte. So schlaaft mer au ruhig, wenn d Börse mal wieder Achterbahn fahrt.
