Wänn du dich s’erschte Mal mit em Thema Geldalag beschäftigsch, wirsch du früehner oder später über de Begriff «Obligation» stolpere. Villicht häsch au scho Wörter wie «Anleihe», «Bond» oder «Rentepapier» ghört – das isch im Grunde alles s’Gliche. Während Aktie i de Medie oft s’grossi Thema sind, fristet d’Obligation eher es Schattedasi. Das isch aber völlig zu Unrecht, denn für es stabils und usgwognes Portfolio spillt si e zentrali Rolle. Im Verglich zu de schwankigsafällige Aktie gilted Obligatione oft als de «sicheri Hafe» oder de «Fels i de Brandig». Aber was genau steckt eigentlich dehinder? Simpel gseit: Wänn du e Aktie chaufs, ghört dir en Teil vom Unternehme. Wänn du aber e Obligation chaufs, dänn lhisch du dem Unternehme (oder em Staat) Geld. Du wirsch also vom Mitbsitzer zum Gläubiger. Das isch de fundamental Unterschied, wo entscheidet, wie sicher dis Geld isch und wie vill Ertrag du derbi erwarte dörfs.
D’Grundlage: Wie e Obligation ufbaut isch
Damit du verstahsch, wie du mit Obligatione Geld verdiene chasch, muesch zersch d’Mechanik dehinder kenne. E Obligation isch rechtlich gseh en Schuldschiin. En Herausgeber (de Emittent) brucht Geld und statt zur Bank z’gah, holt er sich das Geld bi dir und andere Alegern. Im Gegezug verspricht er dir zwei Sache: Er zahlt dir s’Geld am Endi vo de Laufziit zrugg und git dir für d’Zwüscheziit e Entschädigung in Form vo Zinse.
Es git drü wichtig Begriff, wo du känne muesch, wänn du s’Prinzip verstah wotsch:
- De Nennwert (Nominalwert): Das isch de Betrag, wo du am Afang investiersch (oder wo uf em Papier staht) und wo du am Schluss vo de Laufziit wieder zrugg überchuns h. Bi de meiste einzelne Obligatione isch das en fixe Betrag, zum Bispal 1’000 oder 5’000 Franke.
- De Coupon (Zins): Das isch din Gwinn. De Emittent zahlt dir regelmässig, meistens eimal im Jahr, en fixen Prozentsatz vom Nennwert als Zins us. Wänn de Coupon 3% isch und de Nennwert 1’000 Franke, dänn bechunsch du jedes Jahr 30 Franke uf dis Konto.
- D’Laufziit: Das isch d’Duur, wie lang du dim Schuldner s’Geld überlahsch. Das chan vo eim Jahr bis zu 30 Jahre oder no länger gah. Am Stichtag, em sogenannte Fälligkeitsdatum, wird de Nennwert zruggzahlt und d’Obligation erlischt.
Wer gibt eigentlich Obligatione use?
Nöd jede Schuldner isch glich. Es macht en riesige Unterschied, öb du dim beschte Kolleg Geld leihsch, wo immer pleite isch, oder öb du s’Geld de Schwizer Eidgenosseschaft gisch. Genau so funktioniert de Märt für Obligatione au. Es git verschiedeni Kategorie vo Emittente:
Staatsleihe (Government Bonds)
Da leihsch du dim Geld emene Staat. Schwiizer Bundesobligatione (oft «Eidgenossen» gnannt) gelted als extrem sicher, will d’Schwiiz e sehr höchi Bonität hät. Das heisst, s’Risiko, dass d’Schwiiz pleite gaht und dir dis Geld nöd zruggzahle chan, isch verschwindend chli. Defür sind d’Zinse da oft tüüfer als bi riskantere Anlage. Uf de andere Site gits Staatsleihe vo Länder mit wackligere Wirtschaft (z.B. Schwelleländer), wo dir vill höcheri Zinse bieted, aber s’Risiko vomene Usfall au dütlich grösser isch.
Unternehmensleihe (Corporate Bonds)
Firmen wie Nestlé, Novartis oder au chlineri Unterneme bruched Kapital für Investitione. Statt Aktie uszgeh (und somit d’Eigetumsverhältnis z’verwässere), gänds Obligatione use. Da isch s’Risiko meistens höcher als bi eme stabile Staat, drum sind d’Zinse (Coupons) au meistens attraktiver. Je solider d’Firma, desto tüüfer de Zins. Bi Firme, wo finanziell nöd so guet dastönd, bechunsch du oft sehr höchi Zinse – mer redt dänn vo «High Yield Bonds» oder im Fachjargon au mal vo «Junk Bonds» (Ramschanleihe).
S’Mysterium vom Obligationekurs: Warum schwankt de Pris?
Das isch de Punkt, wo villi Afänger verwirrt. Wänn du e Obligation bis zum Schluss bhaltisch, chan dir de aktuelle Kurs eigentlich egal si (sofern de Schuldner nöd pleite gaht). Du bechunsch ja din Nennwert zrugg. Aber während de Laufziit werdet Obligatione an de Börse ghandlet, und döt schwankt de Pris. Warum isch das so?
De wichtigschte Iflussfaktor isch s’allgemeine Zinsniveau. Stell dir vor, du häsch e Obligation kauft mit 2% Zins. Jetzt stiget d’Zinse am Märt allgemein a, und neui Obligatione werdet mit 4% Zins usgeh. Wer will dänn no dini «alti» Obligation mit nur 2% chaufe? Niemert – usser du verchaufsch si günstiger. De Kurs vo dinere Obligation sinkt also unter de Nennwert (z.B. uf 90%).
Umgekehrt funktioniert das genau glich: Wänn d’Marktzinse sinket (z.B. uf 1%), dänn isch dini Obligation mit de 2% plötzlich sehr begehrt. D’Lüt sind bereit, meh als de Nennwert defür z’zahle (z.B. 105%), will si ja überdurchschnittlich gueti Zinse abwirft. Mer chan sich also merke: Wänn d’Zinse stige, falle d’Kurse vo de existierende Obligatione. Wänn d’Zinse falle, stige d’Kurse.
Risike: Isch e Obligation würklich so sicher?
Auch wänn Obligatione oft als de sicher Teil vom Portfolio agluegt werdet, sind s’nöd ganz risikofrei. Es isch wichtig, dass du die Gfahre kännsch, bevor du investiersch:
- Bonitätsrisiko (Usfallrisiko): Das isch de Worst Case. De Herausgeber vo de Obligation gaht Konkurs und chan dir weder de Zins no de Nennwert zruggzahle. Um das Risiko iiszschätze, git es Rating-Agenture wie Moody’s oder S&P. Die vergäbet Note vo AAA (bescht Qualität, z.B. Schwiiz) bis C oder D (Zahligsunfähigkeit).
- Zinsänderungsrisiko: Wie obe beschriebe, verlürt dini Obligation an Wert, wänn d’Zinse am Märt stige. Wänn du d’Obligation vor em Laufziitendi verchaufe muesch, machsch du en Verlust.
- Inflationsrisiko: Wänn du 2% Zins bechunsch, aber d’Inflation bi 3% lit, verlürt dis Geld real an Wert. D’Kaufkraft vo dim zruggzahlte Kapital isch am Schluss chliner als am Afang. Das isch d’tückischti Gfahr bi «sichere» Anlage.
- Währungsrisiko: Wänn du als Schwiizer e Obligation i US-Dollar chaufsch, chann de Zins no so guet si – wänn de Dollar gegenüber em Franke massiv a Wert verlürt, frist das dini ganze Rendite weg oder füert sogar zumene Verlust.
Wie chaufsch du Obligatione am beschte?
Früehner händ d’Lüt oft einzelni Obligatione vo ihrer Husbank kauft und dihei in Tresor gleit (physischi Stück). Hüt lauft das alles elektronisch. Du häsch grundsätzlich zwei Möglichkeite:
Direktinvestment in Einzelteitel: Du chaufsch gezielt e Obligation vo de Eidgenosseschaft oder vo Roche. Das Problem debi isch, dass villi Obligatione en sehr höche Mindestatrag händ (oft 5’000 oder gar 100’000 Franke). Usserdem isch es schwer, mit wenig Geld e gueti Diversifikation (Risikostreuig) hiizbringe. Wänn die eini Firma pleite gaht, isch din Verlust gross.
Obligatione-Fonds oder ETFs: Für privadi Aleger isch das meistens die besseri Lösig. En Obligatione-ETF (Exchange Traded Fund) bündelt hunderti oder tusigi verschiedeni Obligatione in eim Chorb. Du chaufsch en Ateil a dem Chorb scho für wenig Geld. Damit hesch du dis Risiko sofort breit gstreut. Wänn ein Schuldner im Fonds usfallt, gspürsch du das chum. Zudem kümmeret sich de Fonds automatisch drum, dass uslaufendi Obligatione dur neui ersetzt werdet.
Stüürlichi Aspekt i de Schwiiz
Es git i de Schwiiz e bsunderi Regelig, wo für Obligatione sehr relevant isch. D’Zinszahlige (Coupons), wo du jedes Jahr bechunsch, müend als Ikomme verstüüret werde. Das erhöht dis stürbare Ikomme. D’Kursgwinn hingege sind i de Regel stüürfrei für Privataleger.
Es Bispal: Du chaufsch e Obligation, wo momentan schlecht lauft, für 90% vom Nennwert. De Coupon isch sehr tüüf. Am Endi vo de Laufziit bechunsch du aber 100% zrugg. Die 10% Differenz sind en Kapitalgwinn und i de meiste Fäll stüürfrei. Das nennt mer au «Diskont-Obligatione». Ufpassa muesch aber bi sogenannte «Marchzinsen» bim Chauf und Verchauf, und bi de Verrechnungsstüür vo 35% uf Schwiizer Obligatione-Zinse (die bechunsch du aber zrugg, wänn du s’Eikomme korrekt agisch).
Hüüfig gstelli Frage (FAQ)
Söll ich jetzt Obligatione chaufe, wo d’Zinse wieder höchers sind?
Das hangt vo dinere Strategie ab. Wänn d’Zinse höcher sind, werdet Obligatione wieder attraktiver als Alternative zum Sparkonto. Si bieted regelmässigi Erträg. Wänn du glaubsch, dass d’Zinse i Zuekunft wieder sinket, chan de Chauf jetzt sehr lohnend si, will dänn de Kurs vo dine Obligatione stige wird.
Was passiert, wänn ich mini Obligation vor em Verfall verchaufe will?
Das isch problemlos möglich, sofern d’Obligation an ere Börse ghandlet wird (was bi de meiste de Fall isch). Du bechunsch dänn eifach de aktuelle Tageskurs. Bedenk aber, dass de Kurs tüüfer si chan als das, was du zahlt häsch, wänn d’Zinse in dr Zwüscheziit gstige sind.
Sind Obligatione sicherer als Aktie?
Historisch gseh ja. D’Schwankige (Volatilität) sind bi Obligatione mit gueter Bonität dütlich tüüfer als bi Aktie. Im Falle vomene Konkurs vom Unternehme werdet Gläubiger (Obligationäre) au vor de Aktionäre bedient. Das heisst, es git eher no Geld zrugg als bi de Aktie, wo im Konkursfall oft wertlos werdet.
Was isch e «Nullcoupon-Anleihe» (Zero Bond)?
Das isch e spezielli Art vo Obligation, wo kei laufendi Zinse (Coupons) zahlt. Defür wird si am Afang dütlich unter em Nennwert usgeh (z.B. zu 80%) und am Schluss zu 100% zruggzahlt. D’Rendite bestaht also nur us em Kursgwinn.
Lohnts sich, in Fremdwährigs-Obligatione z’investiere?
Oft gseht mer Obligatione i USD oder Währige vo Schwelleländer mit sehr höche Zinse (z.B. 6-8%). Das gseht verlockend us, aber s’Währigsrisiko isch enorm. Wänn de Schwiizer Franke starch blibt oder stärcher wird, frist das dini Zinse komplett uf. Für de konservative Teil vom Portfolio empfiehlt es sich meistens, in CHF oder währigsabgsicherete (CHF-hedged) ETFs z’investiere.
D’Bedeutig vo Rentepapiere im hütige Marktumfeld
Zum Schluss muesch dir überlegge, weli Ufgab Obligatione i dim Gsamtmix ha sölled. I de Vergangeheit hät die klassischi «60/40-Strategie» (60% Aktie, 40% Obligatione) als Goldstandard gulte. I de Phase vo de Nullzinse isch das Modell totgseit worde, will Obligatione chum no Rendite abgworfe händ und nur als Bremsklotz fungiert händ. Aber d’Zite händ sich gänderet. Mit em Astig vo de Leitzinse gäbed Obligatione hüt wieder e aständigi «Basisrendite».
Si händ i dim Portfolio vor allem d’Funktion vom «Stossdämpfer». Wänn d’Aktiemärkt crashet, flüchtet s’Kapital oft i sicheri Staatsleihe, was dere ihre Kurse stige laat und so dini Verlust im Aktieteil chli abfederet. Zuesätzlich planbar isch de Cashflow dur d’Zinszahlige, was grad für Lüt, wo churz vor de Pensionierig stönd oder scho pensioniert sind, extrem wertvoll isch. Wer jung isch und no 30 Jahr Ziit hät, chan villicht uf Obligatione verzichte und voll uf Aktie setze. Aber je nöcher du dim Sparziel chunsch, desto wichtiger wird d’Stabilität und de Werterhalt, wo dir gueti Obligatione biete chönd. Überleg dir also nöd nur, wie vill Rendite du wotsch, sondern au, wie guet du schlafe wotsch, wänn d’Börse mal wieder verrückt spillt.
